【企业】斯道拉恩索：应对未来，保障利润和现金流

2019年第二季度 (同比)

 

销售额下降2.1%，为26.08亿欧元（去年同期：26.64亿欧元）。

经营性息税前利润率为11.0%（去年同期：12.3%），连续八个季度保持在10%以上。经营性息税前利润（EBIT）为2.87亿欧元（去年同期：3.27亿欧元）。

经营性利润 (IFRS) 为1.42亿欧元（去年同期：3.17亿欧元）。

每股收益下跌至0.08欧元（去年同期：0.28欧元）。除去影响可比性项，每股收益为0.22欧元（去年同期：0.31欧元）。

运营现金流表现强劲，达5.48亿欧元（去年同期：3.57亿欧元）。

净债务为息税、折旧及摊销前经营性利润（EBITDA）的2.2倍（去年同期：1.3倍），暂时略高于2.0倍的目标值，主要归因于Bergvik Skog的重组交易（0.6个点）以及受《国际财务报告准则第 16 号——租赁》的影响（0.3个点）。

经营性已动用资本回报率（ROCE）为11.3%（去年同期：15.5%）。

 

 

2019年上半年度 (同比)

 

销售额为52.42亿欧元（去年同期：52.43亿欧元），与去年同期基本持平。

经营性息税前利润为6.1亿欧元，同比下降12.3%，主要归因于木材价格的上涨。

 

2019年展望

与贸易战相关的地缘政治不确定性导致贸易环境进一步恶化，同时英国存在“硬脱欧”的可能性，这些因素预计将对斯道拉恩索产生负面影响。斯道拉恩索整体业务需求增长预计将放缓，而欧洲纸张业务的需求下滑也在逐步升级。与2018年相比，2019年的成本将有所增加。斯道拉恩索将实施额外的利润保护措施，以减轻这些成本增加与地缘政治不确定性带来的影响。鉴于当前商业环境的不确定性，斯道拉恩索将不在年度展望部分就销售额变化预计发表评论。

 

2019年第三季度预期

2019年第三季度经营性息税前利润预计将达到2-2.8亿欧元。第三季度，北海、Imatra、Heinola、Ostrołęka、Enocell和Veitsiluoto工厂将进行年度停机维护工作。维护的总体负面影响预计与2018年第三季度持平，相较2019年第二季度增加3000万欧元。

斯道拉恩索首席执行官宋思伦（Karl-Henrik Sundström）对2019年第二季度业绩发表评论：

 

在本季度，我们通过两项主要举措继续推进转型。首先，我们成功收购了Bergvik Skog公司股份，从而完成了对我们瑞典林业资产的重组。目前，我们在瑞典拥有林地已达140万公顷，而这项交易使我们的林地面积增加了25万多公顷，让我们能够在未来更好地获得具有竞争力的原料供应。林地的直接所有权让我们有机会能进一步提升可持续的森林管理，从而增强我们的竞争力与自给自足的能力。这对我们很重要，因为我们充分相信生物经济以及它为我们带来的未来商机。在我们的资产负债表中，瑞典每公顷林地均价为2000欧元。在对Bergvik Skog公司的重组中，我们决定增加公司在瑞典的林地资产，而另一个主要股东近期决定以每公顷3700欧元的价格出售林地资产。此外，基于LRF Konsult对小批量林地的价格统计，每公顷价格曾高达5700欧元。

 

第二大转型举措是我们宣布将Oulu纸厂转型为牛卡纸包装纸板生产工厂，这进一步展现了我们加快发展包装业务的决心，同时也能降低不断下滑的纸张业务所占比重。就在最近，我们成功地完成了另一类似项目——将Varkaus工厂的一台造纸机转型为牛卡纸板机。在设备转换上，我们拥有成熟的经验。

 

Oulu工厂

 

尽管地缘政治的不确定性影响了斯道拉恩索的交易环境，但我们仍然连续第八个季度实现了经营性息税前利润率的两位数增长。交易环境的恶化导致销售额减少，因此我们决定加强利润保护措施。我们已将利润保护计划的目标从1.2亿欧元提升至2亿欧元。我们在整个集团内部采取了各项举措，也给我留下了深刻的印象。利润保护计划已成功降低了6000万欧元的成本，领先于我们的目标。

 

我们的运营现金流表现强劲，达到了5.48亿欧元，我们将继续沿着这条道路前进。我们强化了运营资金管理，在当前经济环境中，解决库存问题是非常重要的。我们将继续关注利润保护与现金流创造，这将让我们有机会更好地适应未来的发展。

 

 

 

消费纸板事业部的利润率实现了同比增长，主要归因于销售价格的上调。其他事业部明显受到了贸易环境恶化的影响，正努力解决成本问题。本季度，生物质材料事业部与木材事业部达成了战略运营资本目标。鉴于我们目前面临的市场挑战，这是特别了不起的成绩。

 

我们继续主动管理公司资产，评估木材事业部的扩张机会，旨在抓住全球绿色建筑趋势带来的可再生建筑材料需求。斯道拉恩索已启动了针对建设交叉层积材（CLT）部门的可行性研究，涉及捷克Ždírec锯木厂12万立方米的年产能，以及奥地利Ybbs锯木厂新增6万立方米建筑量产能。

 

 

交叉层积材（CLT）建筑

 

在芬兰Sunila工厂，我们的生物质材料事业部正在投资建设生物基碳材料，用于能源储存。我们正在建设一个基于木质素的生物质基碳材料试验工厂。木基碳可用作电池中的关键组件，通常用于消费电子产品、汽车工业以及大规模能源存储系统。

 

消费纸板事业部推出了DuraSense White和Cupforma Natura Solo两款产品。DuraSense是一款具有更低碳足迹的生物复合材料，适用于替代塑料的包装组件，比如各类瓶盖与食品用封盖。Cupforma Natura Solo是一款新型可再生纸板，可用于纸杯生产，适用于冷热饮水杯和冰淇淋包装，它没有传统的塑料涂层，在回收过程中可以实现全纤维回收。上述两个例子很好地展示了我们如何在生物经济中用可再生材料替代化石基材料。

 

 

Cupforma Natura制造的纸杯

 

在可持续发展方面，斯道拉恩索在波士顿咨询公司（Boston Consulting Group）的一份报告中被评为具有社会影响力的全球领导者。

 

一如既往，我要感谢客户对我们业务的支持，感谢员工们的敬业精神，感谢投资者对我们的信任。