【独家】中国制浆造纸行业 2017～2020年发展趋势展望

【制浆造纸行业的政策机遇】 

环保倒逼产业升级

从2010年到2015年，已有3731万吨产能的纸厂因环保要求被政府部门勒令关停。

中国政府计划“十三五”期间再关停800万吨～1000万吨落后造纸产能，主要淘汰的是目前停产的企业或环保不符合要求的企业。中央环保督查组检查各地环保情况，预计严格执法检查下，100家以上的企业将关门。

持续的政府干预意味着产能较小、使用废纸和非木浆的生产线将被迫关闭。随着越来越多的现代机器取代这部分落后产能设备，长远来看，木浆需求量将持续增加。

供给侧改革

供给侧改革鼓励提质增效，预计200万吨进口纸中，部分将逐渐由国产替代；去产能将去除僵尸企业，为有优势的厂家腾出市场空间；海外消费有望回流，带动中国包装纸市场进一步增长。

“一带一路”政策

中国布局“一带一路”，鼓励优势产能走出去，这将带动全球纸浆消费新市场。2014年中国向“一带一路”出口纸及纸制品398.7万吨；2015年中国出口制浆和造纸专用设备12.22亿美元，同比增长15.51%。

【中国制浆造纸行业发展趋势判断】

在全球市场中的地位：中国依然是主要动力

发达国家纸及纸板需求未来将继续萎缩，预计到2020年，美国、西欧和日本的需求年复合增长率均为-1%左右；而发展中国家纸及纸板的需求将继续增长，中国、东欧、拉美等国家到2020年的年复合增长率均为3%左右。预计从2015到2020年全球纸及纸板需求增长2724万吨，65%的增长来自中国，中国依然是全球纸及纸板需求增长的主要动力。预计从2015到2020年，全球漂白商品纸浆需求增长670万吨，七成的增长来自中国。与此同时，2015～2020年，中国废纸浆需求量将保持3%的增长。如下图。

 

我国造纸产消量将继续增长 

因经济发展需求拉动，中国造纸产消量将继续增长，但与GDP增速背离。得益于网购和新兴物流，包装纸是中国纸张产消量增长的主要动力。预计到2020年中国造纸产量将继续增加1300万吨，70%的增长来源于包装用纸。如下图。

 

中国造纸行业内部结构将不断优化

纸张品质不断提升，高品质产品将继续挤占低品质产品市场，高端纸种开始挤占低端纸种市场。差异化、定制化、个性化产品增多。

产量增速高于消费量增速，将促使造纸企业通过淘汰落后产能、兼并重组或转型升级、走出去等方式促进造纸行业内部环境不断优化。

企业利润两极分化，集中度将继续增加。优势企业盈利能力不断增强，兼并重组、跨界发展增多。企业的环境友好度增加。

中国企业将更多地参与全球竞争

2007年起，我国由纸张净进口国发展成净出口国。2016年1～9月，中国纸张出口量同比增加约20%，产量过剩将促使外销量保持继续增长，中国制浆造纸企业海外投资也将增多。

未来中国制浆产业形式严峻，国内非木浆厂家将出现大规模的停机

全球纸浆主要扩产情况如下表。如果新增产能按期投产，2017年下半年全球阔叶浆供应将出现阶段性过剩。木浆企业关停并转将增多，国内非木浆厂家或将出现大规模的停机。

 

2016年4季度，中国进口废纸、木浆市场出现供应的空档期。废纸和木浆价格飞涨，阔叶浆现货价格涨幅达30%。就目前供需失衡情况来看，短期内商品浆形势保持良好，2017年1季度，木浆价格或将继续上涨。虽然木浆价格飙升，但目前因环保和产能限制等因素影响，中国木浆和非木浆的产量并未出现明显增长。汇率大幅波动是目前木浆市场最主要的不确定因素。

2016年4季度，中国成品纸市场火爆，箱纸板、瓦楞原纸等纸种出现纸荒。预计中国成品纸短期内仍将继续受原料价格飙升、汇率贬值、淘汰落后产能、运费上涨和通货膨胀等因素推动价格继续上涨。原料大幅波动是目前成本纸市场最主要的不确定因素。

 

总之，中国造纸总量进入平衡发展期，中国造纸行业内部结构将不断优化。中国造纸产消将继续增长，但增速不及GDP增速；得益于网购和新兴物流，包装纸是中国纸张产消量增长的主要动力；中国企业海外投资将继续增多；高品质产品将继续挤占低品质产品市场，高端纸种将挤占低端纸种市场。差异化、定制化、个性化产品增多；企业利润两极分化，集中度将继续增加。优势企业盈利能力不断增强，兼并重组、跨界发展增多；制造过程的环境友好度增加。

【作者】亚太森博高级市场分析师  王海洋