2019年造纸行业分析及2020年预测

　数据方面：2019年1-10月份机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量为10346万吨；2019年1-12月份核定废纸进口量为1075.1435万吨；2019年1-11月份纸浆进口量为2501.9万吨。
　　一、瓦楞原纸 　　由2019年瓦楞原纸价格走势图可以看出，在3月初形成了全年价格最高点，但是随后价格开始持续走低，直至8月末瓦楞原纸价格达到全年最低点。
　　2019年瓦楞原纸价格全年最高点
　　进入2019年开始瓦楞原纸价格就呈现上涨趋势，1-2月份瓦楞纸价格震荡上扬为主，直至3月初形成了全年价格最高点，参考均价为3700元/吨。
　　今年第一季瓦楞纸市场价格呈现先涨后降走势，前期价格的上行主要因原料废纸价格上涨，在成本增加的支撑下，纸企涨价意愿强烈。其次春节期间停机检修纸企较多，市场供应氛围略显紧张。另外正处春节前后期间，下游处于备货旺季，市场需求表现良好。至使瓦楞原纸价格出现了全年价格最高点。但是3月份以后随着新增产能的逐渐投放以及需求的转淡，市场供需矛盾有所加剧，纸价开始进入下行通道。
　　2019年瓦楞原纸价格全年最低点
　　在3月初之后瓦楞原纸价格开始持续走跌，直至8月末瓦楞原纸价格达到全年最低点，参考均价为2966.67元/吨。
　　进入第二季度瓦楞原纸市场继续呈现震荡下行走势，交投气氛不温不火。中规模纸企出现多次价格下调，使得市场恐慌情绪浓厚。虽然中间有几次探涨趋势，但落实情况均不理想，整体价格还是下滑为主。而价格的持续走跌首先是受原料废纸价格下调和成本降低对市场形成利空影响；其次市场供应压力偏大，订单不足情况下，包装企业对瓦楞及箱板纸大量备货意愿不强，纸企库存水平还是处于相对高位；最后市场心态偏空情绪加重，供需矛盾逐渐凸显，导致纸价易跌难涨。
　　随后的7月和8月瓦楞原纸市场价格仍以下滑为主。7月在原料废纸价格下行和成本利空的影响下，原纸市场仍显疲软。7月16日受玖龙、理文等大型纸厂价格下调影响，部分纸厂出现跟跌态势，下调幅度在100-200元/吨左右。而出货方面仍旧处于低迷，下游需求难以释放，采购积极性不强。8月1日玖龙、理文下调成品纸价格，各地区纸厂受此影响面积逐渐扩大，因此纷纷跟随下调成品纸价格，这也导致原纸价格的持续走低，市场上各种因素的叠加使得8月末瓦楞原纸价格达到全年最低点。
　　接下来在“金九银十”的市场氛围带动下，价格开始出现上涨的现象。各地纸企涨价函频发，行业信心出现复苏态势，订单开始逐步释放，需求也有所增加。之后随着双十一、双十二等电商节的到来，下游纸厂备货生产相对积极，这对于市场需求量起到一定的支撑作用。瓦楞原纸市场直至年末价格依旧坚挺，各种节日大促扎堆来临，下游包装纸基本处于积极备货状态，纸厂去库存任务完成较好，故原纸价格仍旧呈现小幅上行趋势。
　　综上所述：2019年第一季度受需求旺季带动形成瓦楞原纸价格全年最高点，随后的二、三季度价格持续走低，形成了瓦楞原纸价格全年最低点，主要受高成本单一因素影响，需求支撑作用较弱。虽然之后在“金九银十”的市场氛围带动下，价格呈现一路上升，截至年末，瓦楞原纸价格仍旧未能高于年初价格水平。
　　2019年全年瓦楞原纸价格一直处于相对低位，目前年末收官，低库存、成本压力增大又摆在了纸企面前，再加之2020年底前国家计划清零外废进口配额，原材料稀缺再度成为纸企共识。因为受环保及经济大环境影响，纸厂停机现象频发，造成原纸产量低于往年，再加之今年春节相比往年有所提前，下游纸企备货积极，预计2020年第一季度瓦楞原纸价格将在3200-3500元/吨之间。
　　二、废纸 　　由2019年废纸价格走势图可以看出，在2月中下旬形成了全年价格最高点，在8月初形成全年最低点，在5月中下旬废纸价格出现了极速下跌态势，之后价格虽然稍有回涨，但因上涨动力不足价格再次滑落至全年最低点，随后因市场需求带动下废纸价格逐渐走高。纵观2019年废纸价格走势图，上半年涨跌不休，下半年努力攀升。
　　1-4月废纸价格跌宕起伏，涨跌不休
　　2019年废纸行业在前4月期间可谓是震荡不止，2月9日春节假期结束后废纸收购价格开始逐渐复苏，价格由南向北开始整体全面上调，再加之纸企全面恢复生产运行，对此废纸的需求大面积上升，在2月中下旬形成了废纸全年价格最高点。但随后出现大幅度下调，意味着这一波涨价潮的结束。3月12日随着玖龙几大基地下调了废纸价格，引发全国纸厂跟进下调。随后废纸价格愈演愈烈，全国各地纸厂废纸价格呈现全面下调，一度引起闪崩态势。而这次价格的下调主要还是由于原纸市场需求低迷所导致的。下游原纸市场销售低迷和库存爆仓等情况的影响，导致各纸厂对于废纸的需求量有所减少。4月中旬废纸价格跌至2000元左右，国废市场仍旧混乱，废纸刚需现象明显，在外废进口逐渐缩减的大前提下，使得采购价格出现缓慢上调的态势。
　　5月中下旬废纸价格走势出现极速下跌
　　进入5月份废黄板纸市场整体呈现弱势震荡局面运行。从需求面来看纸厂成品纸出库压力仍然存在，再加之纸厂开工率不足，废纸采购兴趣稍显清淡。5月中旬开始，废纸价格下调幅度加大，起初以北方区域尤为明显，随着玖龙、山鹰、理文等多个基地价格悉数下调，全国100多家纸厂出现跟跌，直至18日左右下行趋势才稍显缓和。然而5月27日至29日废纸市场迎来了黑暗的三天，国废价格一路狂降至冰点，部分地区的A级黄板纸价格更是滑落到1700元/吨左右。这次下跌原因则是：其一，受到中美贸易战的影响，终端包装行业的订单萎缩，部分纸厂在终端影响下都已经选择停机止损。纸厂也很难接受高价废纸的生产成本，因此降低废纸价格来维持运营。其二，由于纸产品关税提升后，废纸价格呈现下跌态势，市场看跌情绪高涨，供货商怕损失加大出货积极，纸厂库存高位，因此极速降低价格。
　　下半年废纸价格出现全年最低点，但随后走势逐渐回温
　　6-8月废纸价格走势可谓一波三折，6月废黄板纸市场价格逐渐回归平稳，端午节过后，在玖龙、山鹰、理文等大厂的领涨下，开启反弹上涨通道由跌转涨。直至7月18日当天，废黄板纸收购价格由南向北有77家纸厂大面积下调，下调幅度在20-50元/吨左右。此次下调是由于16日玖龙基地原纸价格下调所影响，对市场造成震荡。降价消息一出，大部分打包站均恐慌性出货，使得各纸厂废纸库存骤增，因此出现废纸价格大面积下调现象。而此次价格下调一直延续至8月初，也形成全年废纸价格最低点。
　　随着“金九银十”传统旺季的来临，废纸价格开始出现上升趋势。南方部分地区受雨水天气影响，废纸到货量有所减少，因此部分纸厂纷纷上调废纸价格来增加废纸到货量。十一假期结束之后，废纸价格更是出现连日上涨的态势，由于节后各地纸厂开工率逐渐恢复，各地纸厂废纸需求量都有所增加。随着“双十一”旺季需求的影响，全国箱板瓦楞纸市场一直处于上涨趋势，之后成品纸市场价格一路走势偏强，带动废纸市场价格普遍上扬。
　　综上所述：2019年废纸价格基本呈现涨跌互现的趋势，上半年国废黄板纸价格虽然处于相对高位，但是跌宕起伏一直未现平稳。直至第三季度国废黄板纸价格震荡下跌至最低点。随后受纸品需求旺季带动，废纸价格持续上行，而今年外废批文整体数量的大幅减少，也导致国废缺口逐渐扩大，下半年缺口则更为明显。纸厂担忧2020年底取消固废进口将导致废纸原料供应严重不足，故持续上调废纸收购价格以刺激废纸到货，提早为明年的废纸缺口做准备。预计2020年第一季度国废黄板纸价格仍存上涨机会，但纸厂受成本压力影响，可能出现“小幅、多次”的涨价频率。
　　三、木浆 　　由2019年木浆价格走势图可以看出，相较于2018年末价格比较，第一季度木浆价格整体来看稍有上涨趋势，但是随着第二季度的到来木浆价格由涨转跌，而这一波下行则一直持续到了年末，由此看出2019年木浆市场一直处于相对低迷的状态。
　　1-7月份木浆价格处于震荡下行趋势
　　经过2017年的大涨后，2018年开始木浆价格虽出现回落状态，但仍处于2012年以来的高位。下游需求的低迷导致价格回落，上游纸浆价格随之回落。
　　第一季度木浆价格出现全年最高点
　　第一季度针叶木浆价格呈现先跌后涨的趋势，而阔叶木浆价格前期坚挺随后上行，加之春节前后传统备货期等因素相互影响，业者小幅提涨现货市场报盘，但由于终端需求面迟迟未有效放量及前期外盘货源的正常到港，导致主要港口地区纸浆库存年后下降速度迟缓。而下游木浆系主要原纸市场情况来看，涨价函发布基本集中在2-3月份，提涨原因主要为节后下游补库、文化纸传统旺季将至、业者利润微薄，协同性提涨纸价心态浓郁，因此带动现货木浆价格随之上行，并在3月初出现全年价格最高点。
　　第二季度木浆价格持续震荡下行直至年末
　　第一季度木浆价格达到最高点后，在平稳了一段时间后价格开始出现下行。而从第二季度开始下行趋势持续蔓延，直至年末，木浆现货价格都未出现大幅上升的利好态势。二、三、四季度木浆价格持续下滑的主要原因是，首先木浆市场询盘氛围清淡，下游需求持续萎靡，纸厂基本以刚需采购为主，导致木浆市场成交有限；其次受增值税下调、中美互征纸浆关税和港口库存不断高企的影响，市场供过于求现象明显，且去库缓慢且压力明显；最后随着金九银十传统旺季的来临，但下游市场需求并未完全释放，下游客户对原材料采购相对谨慎，主动备货意愿不强，市场供需不平衡的现象未能得到有效缓解，成交整体偏弱。
　　纸浆期货对于木浆现货价格也起到一定影响 　　2018年11月27日，纸浆期货在上海期货交易所开盘后，浆价松动现象明显，导致木浆价格出现下跌。进入2019年纸浆期货价格的涨幅也一直影响着木浆现货价格走势。纸浆期货价格和木浆现货价格基本一直处于联动关系，期货价格的持续走低也使得现货价格上涨乏力。
　　综上所述：2019年进口木浆贸易环节经营压力偏大，长时间处于盈亏边缘以下已成为新常态。整体价格基本处于低位震荡整理，市场供过于求的现象仍旧未见明显改善。加之国外新增产能纸浆不断释放，而中国是最大的纸浆消费大国之一，预计后期中国纸浆进口量可能仍将持续增加。虽然下半年木浆生产线的停机检修或意外检修有所增多，但木浆价个并未得到有效的修复。2020年国际浆市仍有新增产能释放，而下游需求释放速度仍显偏缓，预计2020年第一季度进口木浆现货价格仍偏弱震荡整理。
　　纵观2019年纸业受中国宏观经济增速放缓及中美贸易争端加剧影响，需求较往年萎缩明显。环保持续趋严和原料供给端扩张与需求端收缩的双重压力之下，造纸行业利润普遍缩水。展望2020年虽然外部环境还存在诸多不确定因素，会对造纸行业的生产和销售带来一定的影响。但新的一年国家对于经济的提振发展政策来看，仍然会继续保持在一定的合理区间运行。2019年年末瓦楞原纸和废纸的联动上涨，预示着2020年将会迎来相对较好的利好表现；木浆价格虽然本年一直处于下行趋势，商品纸浆需求总量没有减少，市场定价更处于统一性，预计2020年短期内木浆价格将会在一个相对稳定的区间内震荡整理。