玖龙纸业：6个月的纯利达22.79亿

　　尽管国内造纸行业营运环境复杂多变，但玖龙纸业的业绩依旧十分优异。截至2019年12月31日止6个月，玖龙纸业实现营收288.36亿元，同比减少约5%；权益持有人应占纯利22.79亿元，同比微增0.52%。

　　步入2020年，新冠肺炎的爆发，为中国造纸和纸制品业增添不小考验。玖龙纸业董事长张茵在接受媒体采访时称：“回收国产废纸的量呈现断崖式下跌，开工率只有约50%。”不过，玖龙纸业在业绩报告中也表示，相信市场在国家支持及优惠政策下将快速恢复过来。

　　实现营收288.36亿、纯利22.79亿

　　2月24日，玖龙纸业公布了截至2019年12月31日止6个月的业绩报告。在本期间，玖龙纸业销售量再创新高，盈利率上升，库存管理效益提升，负债比率进一步降低，现金流也维持健康水平。

　　具体来看，截至2019年底，玖龙纸业造纸总设计年产能为1647万吨；造浆（再生浆及木浆）总设计年产为85万吨；下游包装厂总设计年产为10亿平方米。2019年6-12月，玖龙纸业产品销量达850万吨，较2018年同期的750万吨增加约13.3%。

　　报告期内，玖龙纸业实现营收288.36亿元，同比减少约5%；权益持有人应占纯利22.79亿元，同比微增0.52%；毛利润约为49.18亿元，同比增长3.4%。毛利率则由15.7%增加至约17.1%，这主要是因为废纸原料成本的下跌远快于产品售价的下跌所致。

　　近两年将扩产165万吨包装纸产能

　　截至2019年12月31日，玖龙纸业的各类产品设计年产能合共约1730万吨。其中，卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、文化用纸、高价特种纸及浆产品分别为约910万吨、约340万吨、约260万吨、约110万吨及约110万吨。

　　当然，在这1730万吨的产能当中，还包括总产能为130万吨的四家美国浆纸厂的产能。其中，用于文化用纸的单面涂布纸、铜板纸及涂布机械浆纸以及特种纸年产能为约90万吨，再生纸浆以及硬木木浆年产能为约40万吨。

　　从这也可看出，玖龙纸业的主要收入来源为包装纸业务。据公告显示，卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸占总收入约86.3%，其余约13.7%的收入则来自其他产品。而从国别来看，中国消费相关的收入占玖龙纸业总收入的89.2%，在其余国家的销售收入占总收入的10.8%。

　　作为国内包装纸行业的龙头企业，玖龙纸业仍有扩产计划：预计2020年第一季度，于河北及东莞分别增加50万吨及60万吨包装纸年产能；预计2021年年底前，在马来西亚新增55万吨箱板纸年产能。以上扩产项目完成后，玖龙纸业造纸总设计年产能将达1810万吨。

　　废纸回收量断崖式下跌，开工率约50%

　　由于新冠肺炎爆发，此前，玖龙纸业董事长张茵及其丈夫刘名中通过玖龙纸业向湖北省捐款3000万元，并在境外采购了3万余件防护服和约1万只N95口罩，物资总价值240余万元。近日，有媒体就此事采访了张茵。在回答中，张茵透露了玖龙纸业目前的情况。

　　据“霍林郭勒网”消息，受疫情影响，玖龙纸业的确遇到了一些问题。张茵透露，由于消费减少、物流受阻以及原料回收的艰难，公司回收国产废纸的量呈现断崖式下跌，开工率只有约50%。不过，张茵认为：“困难只是暂时的。”

　　关于这一点，玖龙纸业的业绩报告中的也有类似表述：中国经济始终具备韧性，我们对国家疫情防控也很有信心，相信市场在国家支持及优惠政策下将快速恢复过来。

　　此外，中美达成首阶段贸易协议及第二阶段谈判开展，将对中国出口及人民币汇率有着积极意义。随着中国推出严厉的环保政策如“限塑令”，并豁免美国进口木浆和再生浆关税，加上美国进口废纸关税亦有望得到豁免，大型造纸企业的优势将更加突出。

　　玖龙纸业表示，公司已做好准备，将凭借自身行业龙头企业的竞争优势整合国内外原料及市场，力求保持原料稳定供应，巩固中高端市场市占率之同时拓展中低端市场，保持健康的负债水平和现金流管理，最终提升整体盈利水平。