由全球生活用纸供需看国内纸价

本周周初，保定地区部分纸企发布涨价函，继续补涨100元/吨，实单5800-6000元/吨。终端商超成品补库需求旺盛，下游加工补货积极性高涨，原纸交投活跃，木浆纸价坚挺上行。随着全球公共卫生事件爆发，继日本、美国民众疯抢卫生纸，韩国、加拿大、澳大利亚也上演了“抢纸大战”。

2014-2018年全球生活用纸产量增长迅速，年均增速2.80%。2018年全球总产量3573.84万吨，较2017年增幅1.33%。亚洲、欧洲、美洲生活用纸产量年均生产量占到全球的97%以上。2018年全球生活用纸产量前十名的国家为：中国、美国、日本、意大利、德国、墨西哥、巴西、印度尼西亚、法国、加拿大。其中中国为全球最大的生活用纸生产国，2019年生活用纸产量小幅增加，达到967万吨，较2018年仅增长17.94万吨，增幅1.89%。2020年拟建项目主要集中在大中型纸企全国性产业扩张。计划新增产能210万吨，考虑到因近期企业延期投产，预计2020年生活用纸市场新增产能150万吨，同比增长2.79%。

全球生活用纸消费量与全球产量排名一致。消费需求带动生产增加，2014-2018年亚洲、欧洲、美洲生活用纸消费量占比全球的97%左右。中国、美国消费量占据全球第一第二名。中国2018年消费量为940.87万吨，占全球总消费量的26.80%，2019年966.49万吨，较2018年上涨25.63万吨，上涨幅度达到2.72%。

3月8日，湖北孝南区发布通知公布第一批33家复工复产企业名单，包括维达、金红叶、中顺洁柔三家生活用纸纸企，国内生活用纸供应趋于正常。自2月份以来，生活用纸价格震荡上行，截至3月11日，山东地区喷浆木浆大轴厂提未税主流成交价6000元/吨；河北地区喷浆木浆大轴厂提未税主流成交价5900元/吨；川内本色竹浆大轴厂提含税主流成交价6100-6300元/吨；广西地区甘蔗浆大轴厂提含税主流成交价5000元/吨；实单成交低价窄幅上调，主流成交价格变化不大。

供应方面：湖北地区近期陆续恢复生产，其他地区开机正常，仍然存在个别纸企因库存高位，限产或轮产现象。

需求方面：终端成品卫生纸补库带动下游加工原纸备货，终端消费以居家用纸为主，便携外带用纸、商务用纸需求有限。

原料方面：进口木浆依存度高，国际供需不确定因素较大，纸浆期货价格震荡上扬，纸厂原料采买积极性一般，港口库存小幅下降。

心态方面：北方纸企提涨积极性高，南方纸企稳价去库存为主。

国外公共卫生事件发酵，下游加工出口意愿较强。国内生活用纸纸企有序恢复，因年后终端成品补库需求明显，下游终端、贸易备货积极性高，纸市交投转浓，居家用纸用量变化不大，商务用纸需求有所收窄，预计仍需时间填补需求缺口。另外国际局面的不稳定性直接影响浆市供应，同时意大利、日本等公共卫生事件较严重国家用浆消耗量或将有所减少。卓创分析，国内形势向好发展，生活用纸市场短期纸价仍需关注进口纸浆价格走势，预计短期纸价仍然坚挺。