“禁塑令”或推高白卡纸价 纸企龙头晨鸣纸业将受益

“禁塑令”再次升级。国家发展改革委、生态环境部日前印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》明确，到2020年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。

“对其替代性最大的白卡纸将引发关注，纸企龙头晨鸣纸业将受益。”3月23日，多名券商分析人士认为，随着相关政策的陆续实施，白卡纸价格有望进一步提高。

白卡纸提价可能性大增

根据《意见》，到2020年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具。到2022年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广，塑料废弃物资源化能源化利用比例大幅提升；在塑料污染问题突出领域和电商、快递、外卖等新兴领域，形成一批可复制、可推广的塑料减量和绿色物流模式。《意见》提出，到2025年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，替代产品开发应用水平进一步提升，重点城市塑料垃圾填埋量大幅降低，塑料污染得到有效控制。多名券商分析人士称，随着“禁塑令”进一步升级，对其替代性最大的白卡纸将引发关注，其中作为造纸行业龙头的晨鸣纸业有望从中获益。

晨鸣纸业官方网站介绍，该公司成立于1958年，是一家拥有A、B、H三种股票上市公司，是中国造纸龙头企业、世界纸业10强、中国企业500强等，现已成为以制浆、造纸为主的现代化大型综合企业集团。晨鸣纸业提供的数据显示，其拥有200万吨白卡纸产能，产品市场占有率约20%。

广发证券对此表示，未来行业供给增加有限，国家“限塑令”的持续落地将增加行业需求，推升白卡纸涨价。《意见》明确，到2020年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。华西证券研究团队则认为，白卡纸具有消费属性，用途广泛，如烟包、食品卡、药品盒等。近年来，白卡纸需求复合增长率在7%-9%，叠加限塑令的稳步推进，需求有望持续提升。而受新冠肺炎疫情影响，2020年春节过后造纸行业开工不足，纸价迎来上涨潮，从2月中旬至3月初，部分原纸厂已经完成了多轮涨价。公开数据显示，其中，有些原纸厂累计涨幅普遍达500元~600元/吨，部分已经突破1000元/吨，经“涨价潮”后，纸价已上涨30%~50%。

颇受关注的是，除此原因之外，白卡纸对白板纸有一定的替代效应，后续白卡纸价有望继续提涨。

“集中度”增强

前述证券机构认为，白卡纸行业巨变下的晨鸣纸业最受关注。

3月23日，晨鸣纸业相关负责人向《中国经营报》记者介绍，对于造纸企业发展而言，原料是一个重要影响因素，晨鸣纸业早在十几年前就布局全产业链版图。该公司提供的资料描述，2005年起，晨鸣纸业在广东湛江陆续建成5条汇聚国际尖端技术的的制浆、造纸生产线；2018年以来，晨鸣纸业在黄冈、寿光建成两大制浆工程和两大造纸项目，现已逐步产生效益。据悉，截至目前，晨鸣纸业占居国内五大制浆生产线中的三条，木浆产能约470万吨，是国内最大的制浆造纸企业。

“木浆的上游是林业，在原料木材供应上，晨鸣纸业通过建立原料林基地掌握主动权。”上述晨鸣纸业负责人称。

晨鸣纸业数据介绍，晨鸣纸业自2001年起，先后在广东、湖北、江西等地建立了原料林基地。截至2019年底，原料林面积达100多万亩。

与此同时，晨鸣纸业也在布局拓展海外市场。今年1月，晨鸣纸业宣布，拟由公司全资子公司山东晨鸣纸业销售有限公司在中国香港、新加坡分别成立100%控股的晨鸣（海外）有限公司及晨鸣（新加坡）有限公司。晨鸣纸业该负责人坦言，上述两家孙公司只是晨鸣纸业海外布局的一个部分，此前已在中国香港、日本、韩国、美国等地已建立海外分公司。晨鸣纸业公司年报显示，2018年晨鸣纸业其他国家和地区营收占总营收比重14.94%，较上年增长9.78%。2019年半年报显示，该比例已达16%。

据前瞻网公开资料，从行业整体的产销量数据来看，经过2010年以来的环保政策去产能之后，造纸行业的CR10从2011年的28.70%逐步上升到2017年的39.95%，而美国造纸行业在经历环保立法去产能及行业并购之后，CR10已经达到了90%左右。多名业内人士表示，集中度增强是造纸行业未来发展的必然趋势，对于产业链完整、规模效益显著的龙头纸企来说，将是一个巨大的机遇。