大和料恒安纸浆成本低及卫生巾销售回复 目标70元

大和总研发表研究报告指，恒安去年利润按年升3%，略高于预期，料上半年的纸浆成本持续低及卫生巾销售回复将持续，该行重申其「买入」投资评级，目标价70元不变。

大和表示，去年恒安的广告推广成本增加100%以提升新产品影像，管理层指今年会更好控制广告推广成本。而面对新冠肺炎，恒安会增加纸浆库存及其他原材料以避免供应链中断。另外，由于最高行政法院拒绝了恒安的环境许可证，芬兰纸浆厂的项目需暂停。

大和上调恒安2020-21年收入3-7%，但由于推广成本仍高，该行下调其2020-21年每股盈利预测2%。