【市场】限塑令对纸包装行业需求前景的影响分析

 周海晨

申万宏源证券研究所副总经理

2020年1月19日，国家发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》：2020年底前，禁止生产和销售厚度＜0.025毫米的塑料袋、一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签与吸管，全面禁止废塑料进口等。2022年底前，逐步扩大上述实施范围，全国宾馆酒店不再主动提供一次性塑料用品，重点邮政快递网点禁止使用不可降解塑料包装袋、一次性塑料编织袋，减少塑料胶带使用量。2025年底前，继续扩大实施范围，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。详见表1。

1 限塑令推行背景下，纸包装将成为塑料包装最优替代选择

针对塑料包装的环保问题，纸包装不仅可二次使用，即使丢弃，仍然可降解。与此同时，纸包装具有防潮、防水、防霉、无菌、高柔韧性、防撕裂性、硬度可控性等特点。

欧洲法令给包装行业指明三个方向：减少包材使用量、可二次使用、可增值（如回收利用或可焚烧供暖供热），推动纸包装在欧洲的应用，并在纸包装行业已奠定技术基础，可供国内借鉴使用。纸包装对塑料包装的替代，主要集中在箱板瓦楞纸和白卡纸两个方面。

2  箱板瓦楞包装

快递塑料包装被禁止使用，推动箱板瓦楞纸包装需求增加。国内快递行业发展迅猛，带动快递包装需求高速增长。

2019年，中国快递行业消耗塑胶袋超过250亿个、包装箱315亿个、胶带535亿米、气泡袋95亿个。根据纸业联讯统计，2017年快递用纸板占箱板瓦楞纸总需求的4%，假设该比例在2019年提升至5%，那么在2019年箱板瓦楞纸总消费量约4500万吨的前提下，315亿个纸箱对应225万吨箱板瓦楞纸需求；如果250亿个塑胶袋需求转化为纸箱包装，假设单个纸箱质量不变，对应箱板瓦楞纸需求增加179万吨，带来需求增量4%。

3  食品卡

外卖行业快速成长，叠加限塑令影响，一次性塑料餐具被逐步禁止使用，推动食品卡需求、环保纸塑餐盒快速增长。

当前外卖包装中塑料包装、泡沫包装仍是主流，有调研机构就外卖包装对100名不同年龄段的消费者发起问卷调查，结果显示：66%的受调查者在外卖中收到的是透明的一次性塑料餐盒；21%的受调查者收到的是泡沫餐盒；其他包装占12%，而可降解纸质餐盒包装仅占1%。2019年全国外卖平台订单量约143亿单，按平均每单消耗3.27个一次性塑料餐盒/杯计算，则年度塑料盒消耗量=143亿单×3.27只/单=469亿只。假设单个纸外卖盒质量为20克，外卖塑料餐盒的替代需求为469亿×20克=94万吨食品卡需求，带来需求增量12.6%。

除替代需求外，包装纸行业内生需求不断增长。包装纸跟宏观经济密切相关，国内经济增速虽有回落，但仍保持5%～6%增长，居民消费仍稳定增长；中美贸易摩擦得到阶段性谈判成果，外部出口压力缓解。国内经济持续发展带动对包装纸行业需求的稳定增长，叠加快递增长、外卖增长等行业红利，包装纸内生需求仍能稳定增长。

限塑令的实施加速国内纸包装对塑料包装的替代效应，激发国内包装纸的潜在需求；伴随国内经济的稳健增长，包装纸内生需求向好。我们始终认为，包装纸作为造纸行业的重要子分类，未来需求仍将持续增长。