纸企掀涨价潮 多家造纸厂连发涨价函

    据财联社消息，近日继瓦楞纸、白卡纸等纸种价格相继上涨之后，文化纸涨价函在6月底也如漫天雪花般飞来。龙头纸企近期纷纷发函，表示将于7月1日起，对旗下文化纸、铜版纸提价，提价幅度约在200元/吨。

    山东华泰纸业称，自7月1日起，针对铜版纸系列产品提价200元/吨；中冶纸业银河有限公司6月25日起，针对文化用纸系列产品提价200元/吨。

    针对金东、金海生产的全系各纸种价格在6月基础上调涨200元/吨。山东太阳纸业自7月1日起，针对铜版纸、双胶纸调涨200元/吨。

    在大厂的带动下，或将有更多中小型纸企加入到涨价阵营之中。但也有机构认为，尽管纸企疫情后需求边际改善但库存尚处高位，预计二季度规模与业绩改善或较为有限。

    有纸企人士表示，“文化纸现在处于试探性提价的阶段，当新价格执行到位，并且下游拿货无太大阻力时，龙头纸企会出现连续密集提价的行为，这时才能确立文化纸年内产业旺季的到来。”#纸企涨价#

    造纸行业属于中游制造行业，从产业链来看，造纸行业上游主要为造纸原材料，下游为印刷企业或消费品市场，造纸行业是典型的资源约束型行业，原材料供应很大程度上影响着企业盈利和发展。具体到文化用纸，上游原材料包括木浆、草浆及废纸浆等，下游用户主要为学生、办公用户及出版社等。

    根据原料的不同，可以分为废纸系和纸浆系两个大类：

    废纸系以废纸为原料，其中约2/3为国废，1/3为进口外废，利用废纸生产出箱板/瓦楞/白板/新闻纸，主要供给下游包装需求。

    纸浆系以木浆为原料，其中2/3为进口木浆，1/3为自给浆，生产以铜版/双胶纸为主的文化纸原纸，用于书刊、杂志的印刷需求。

    目前国内废纸系龙头主要包括玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、华泰纸业等，而纸浆系龙头主要有太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等。

    造纸行业的龙头纸企近两年的新增产能项目自2019年开始陆续投产，但2020年文化纸和包装纸新增产能较少，其中，太阳纸业在兖州本部45万吨文化用纸项目预计于2020年第四季度投产，理文造纸在越南50万吨包装纸项目预计也在2020年第四季度投产。

    因此，文化纸和包装纸在下半年新增产能较少，而在上半年投产的产能项目中也并没有文化纸和包装纸，由此可见在2020年下半年文化纸和包装纸供给或趋紧。

    头部企业的产能分布上，金光纸业绝大部分产能布局在浙江省的宁波中华和亚洲浆，总产能235万吨，在广西省的金桂浆拥有产能120万吨，合计产能355万吨；博汇纸业有江苏和山东两大生产基地，分别拥有65万吨和150万吨，合计产能215万吨；晨鸣纸业在广东、山东、江西均有工厂，分别拥有120万吨、45万吨和35万吨白卡纸产能，合计200万吨；万国太阳在山东省设有工厂，拥有产能140万吨。

    2019年主要造纸企业山鹰纸业/玖龙纸业/理文造纸分别实现营收：232.41/533/247亿元，分别同比变动-4.62%/-7.63%/-13.33%，平均增速为-8.53%，各家造纸企业营收增速均出现下滑；分别实现利润13.62/38.8/28.98亿元，分别同比变动-57.48%/-32.85%/-32.22%。

    国金证券认为，中长期看，2020-2021年文化纸供需格局将保持良性的水平。首先，2019年以来国内造纸产业固定资产投资呈现减少的态势，2019年固定资产投资完成额增速为-11.4%，2020年1-4月增速为-24.2%。

    这表明未来2-3年国内造纸行业新增产能较少，进一步统计具体纸种扩产的数据，2020-2021年国内造纸新增产能以箱板瓦楞为主，文化纸新增产能仅占6.3%，供给增量能够得到有效消化，因此预计未来2-3年文化纸行业供求关系将保持良性水平。