白卡纸进入顺周期 粤华包B一季度预增81.61%-105.82%

    粤华包B近期发布公告，公司2021年一季度预计实现归属上市公司净利润为人民币3750万晕-4250万元，同比增长81.61%-105.82%。

    受国家环保战略带动，白卡纸进入顺周期行业。2020年，全国各省市陆续发布限塑令要求，餐饮行业首当其冲。伴随消费升级，白卡纸相较于白板纸在挺度、耐破度和平滑度等使用感上更高，同时白卡纸可以适配多元的印刷颜色和材料，市场需求预期明显大于供应增长。

    粤华包B拥有多年白卡纸产销经验，白卡纸营业收入占比超过80%。其中高档涂布白卡纸则属于国家重点鼓励发展的产品，目前年生产能力已达60万吨，年产量位居国内前列。其自有品牌“红塔”牌涂布白卡纸代表着白卡纸技术的最高水平，在全球白卡纸领域占领领先地位。随着环保趋严，白卡纸的需求将呈持续上升趋势，年均增速维持在5-7%，食品卡增速有望达到10%。据光大证券测算，若2025年外卖盒白卡纸渗透率达到70%，则需要白卡纸需求量145万吨。另据相关专业人士表示，随着限塑令的逐步推进，白卡纸的供求关系大概率朝着更加紧张的方向发展，涨价有望贯穿全年。

    由于原材料进入上涨周期，白卡纸进入上涨通道，中国纸业网相关数据显示，自去年4月以后，250-400G平张白卡纸现金成交含税月均价从4月份的5176元/吨上涨到12月份的6978元/吨，相较2020年低点增幅达到34.81%。据银河证券轻工行业2月21日周报显示，原材料方面，针叶浆收于6962.5元/吨，环比上涨372元/吨，阔叶浆收于5572.73元/吨，环比上行397元/吨，针叶/阔叶浆已实现连续11周上涨。而产成品方面，白卡纸最新价格为7957元/吨，相较去年12月份价格继续上涨14%。

    在低估值顺周期逻辑下，随着国际国内市场环境逐步好转以及与冠豪高新吸收整合完毕后带来的进一步成本、技术、人员等多方面整合，将助力公司优化升级产品结构，