生活用纸迎涨价潮！有品牌涨幅超10% 还有个股今年涨幅翻倍

    近期，维达、洁柔等国内知名纸业公司纷纷发布调价通知，将从4月1日起上调旗下产品价格。此次涨价的原因是什么？调价幅度有多大呢？

    涨声一片国内多家纸企集体调价

    维达纸业、中顺洁柔等均向经销商、渠道商发出调价通知函，表示从4月1日开始，生活用纸产品价格将大幅调整。

    恒安集团：因进口木浆和大宗材料等成本持续大涨，经公司慎重研究决定，自2021年4月1日起，我司相关纸巾产品促销供应价格逐步上调10%-20%。

    维达：由于近期原材料价格不断上涨，导致生产成本急剧增加，为保证公司的健康稳步发展，经公司一致研究决定，于2021年4月1日起针对维达品牌部分产品进行第一轮价格调整。

    中顺洁柔：近期因原材料价格持续上涨，导致公司生产成本和运营成本不断增加，经我司研究决定，我司拟将中顺洁柔旗下生活用纸产品在4月1日开始大幅调整。

    金红叶：由于近期原材料和能源不断上涨，导致生产成本急剧增加，经公司认真研究决定，于4月1日起将相关产品促销价格进行调整。

    湖北省造纸协会秘书长顿志强：四大生活用纸企业，金红叶、恒安、维达、中顺(洁柔)齐聚湖北孝感市孝南地区，从4月1日，作为二季度节点，企业纷纷上调价格。

    截至目前，市场上部分生活用纸产品上调了10%-20%。也是没有办法的上调，因为成本越来越高，压力也越来越大。

    据了解，生活纸企“涨声一片”，主要原因是原材料价格持续走高。业内人士介绍，生活用纸最重要的原材料是木浆，约占总成本的60%左右。2020年三季度以来，木浆价格持续走高，涨幅近一倍。

    卓创资讯资深纸浆分析师常俊婷：从去年的12月份到今年的3月上旬，可以看到进口木浆的价格分别涨了55%和70%。

    一些大型纸企凭借资金优势，前期囤积了较多低价木浆，但随着库存木浆逐渐消耗，大企业也开始提价。3月上旬开始，进口木浆的现货价格冲高回落，但依然处于高位。中小型企业承压明显，河北地区生活用纸企业在3月中下旬开工仅在3-4成。

    湖北省造纸协会秘书长顿志强：一些小的纸企，包括原料、生产成本、技术、产品结构，都会受到影响，受到挤压。行业集中度会不断提升。

    纸企成本面压力或持续到6月

    关于此轮生活用纸涨价，上述几家企业均提到是因为进口木浆等原材料价格上涨。

    据了解，按照原材料性质的不同，造纸产品可被分为废纸系和木浆系两大类。废纸系包括箱板纸、瓦楞原纸、白板纸等纸品；木浆系则包括生活用纸、白卡纸、铜版纸和双胶纸等纸种。

    卓创资讯资深纸浆分析师常俊婷向中新经纬介绍，木浆采购一般是外盘、现货均有，进口木浆现货自去年12月到今年3月上旬，持续涨了3个多月，其中进口针叶浆、阔叶浆的涨幅分别达55%、70%。

    而外盘方面，进口木浆自去年7月到今年4月都处于上行通道，尤其是在2021年第一季度，单次涨幅可以达到100美/吨。“龙头企业多数是长协客户，因此他们后期的成本面压力也在持续增加，所以我们看到四大纸企也陆续发布了生活用纸成品纸的涨价函。”常俊婷称。

    至于此轮浆价上扬的原因，常俊婷认为与纸浆期货持续上涨、进口木浆成本面压力增加、下游原纸企业高频高幅发布涨价函、一季度国内外浆厂检修消息不断公布、“禁塑令”“禁废令”政策面支撑与市场预期较为一致等因素有关。

    “纸浆期货受消息面影响、资金主导，价格持续大幅攀升，最高价冲击7652元/吨，市场流动性紧缩，期现联动性增强，带动现货市场价格上扬。”常俊婷表示。

    数据显示，4月2日，纸浆2105合约收于7106元/吨，较年初上涨22.43%。而2020年9月30日，纸浆2105合约收于4766元/吨，半年间累计涨幅达49%。

    此外，“集装箱危机”或也是其中一个因素。据央视财经，世界上最大的卫生纸木浆生产商巴西SuzanoSA公司此前表示，随着对集装箱船的需求激增，货物装运压力增大，造成发货延迟，3月份的备货将影响到下个月。

    常俊婷指出，单从进口木浆外盘方面来看，4月份的外盘，中国到港时间在6月份左右，那么规模纸企如果接受4月份外盘的话，成本面压力会持续到6月份。“另外，我们要考虑2021年的浆价已经明显高于2020年，因此如果生活用纸价格不能有效传导的话，那么生活用纸原纸的利润则会受影响。”

    据中信期货，供给增速与消费增速的不匹配带来了卫生纸产业的过剩以及利润的持续下滑，按照理论数据测算，生活纸的利润已经创出近3年以来的新低。低利润会倒逼产业去降低产量，尤其是小型加工企业。

    这些个股将受益

    纸价上涨，相关企业的股价也在上涨。

    今年以来，晨鸣纸业B股涨幅达118.60%，A股上涨70.56%；宜宾纸业、岳阳林纸、中顺洁柔、维达国际、博汇纸业、民丰特纸、山鹰国际也分别上涨56.95%、41.77%、28.51%、24.59%、22.29%、21.84%、20.20%，涨幅靠前。

    从公司业绩情况来看，太阳纸业2020年归母净利润额最多，达到19.7亿元，但同比下降9.55%，营业总收入215.68亿元，同比下降5.25%。公司表示营业总收入减少的主要原因为报告期内国内溶解浆市场景气度低迷，致使公司相关产品销量减少；同时，在报告期内，公司部分产品的市场销售价格比去年同期有一定程度的下降。公司利润降低的主要原因为在报告期内，公司溶解浆等产品的市场景气度低迷，相关产品的市场销售价格较低。

    从业绩同比增长幅度来看，博汇纸业业绩增长幅度最大，涨了五倍多。公司披露的业绩快报显示，2020年公司实现营业收入139.46亿元，比上年同期增长43.18%；归母净利润为8.35亿元，较上年同期增长524.13%。

    除此之外，凯恩股份、仙鹤股份和中顺洁柔等股的业绩同比均呈现大幅度上涨。

    东兴证券分析师刘田田指出，经历前期暴涨，在供需基本面没有明显失衡的情况下，预期浆价短期较难大幅上涨；考虑消费、出口和替塑等因素，预计浆纸价格短期仍将高位震荡。浆纸系2021年以来价格明显提升，全年纸价中枢较大概率同比2020年上移，具备原材料自给优势的龙头更具业绩弹性。

    中金公司分析认为，伴随着需求向好和原材料涨价(废纸供给缺口显现，有望显著涨价，木浆价格有望自底部恢复)，2021年造纸行业有望整体迎来向上行情，箱板纸、白纸板、文化纸价格中枢均有望迎来同比改善。同时，2021年新投产能有望全年贡献产量，叠加需求恢复下产能利用率抬升，龙头有望迎来量价齐升，业绩弹性可观。

    浙商证券也提到，在纸浆及成品纸市场高位盘整甚至提涨的背景下，浆系造纸企业盈利有望持续处于上升通道。

    华创证券指出，今年以来，原材料浆价持续提升，驱动浆纸系景气向上，并且行业供应格局较为稳定。以白卡纸为例，近五年新增产能基本以头部企业扩产为主，前三家企业产能占比已提升至80%以上。公司方面，新增产能投放、量价齐升的龙头纸企太阳纸业，以及受益于浆纸一体化程度高的晨鸣纸业，受到多家机构青睐。

    华西证券认为，卫生意识提升将提振生活用纸需求，同时浆价上涨也有利于具有品牌力的生活用纸涨价，推荐中顺洁柔，受益标的恒安国际、维达国际。