山鹰国际上半年净利润亏损2.7亿 预计下半年回归正常盈利水平

　　8月18日晚间，山鹰国际公布了2023年半年度报告。受多种因素影响，这家以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的企业，上半年实现营收137.48亿元，同比下降17.52%；净利润亏损2.71亿元，而上年同期净利润为1.28亿元。

　　山鹰国际上半年主要会计数据，单位：元

　　在财报中，山鹰国际透露了影响公司业绩的主要因素：2023年一季度，新增产能释放叠加进口关税政策落地，造纸行业国内供应端压力逐步增大，加之需求面恢复不及预期，市场供需矛盾凸显。一季度纸价下行压力较大，纸厂纷纷控制开工率，停机导致费用上升，毛利率同比下降。

　　目前，山鹰国际正逐步走出“至暗时刻”，盈利水平不断修复。一季度，该公司亏损3.41亿元，二季度已扭亏为盈至0.70亿元。随着下半年传统消费旺季的到来，电子、家居等大宗消费的潜能或进一步释放，山鹰国际经过上半年的毛利修复，预计将回归正常的盈利水平。

　　山鹰国际上半年经营情况的讨论与分析

　　二季度以来，伴随下游纸厂消费旺季备货需求逐步释放，产品售价基本企稳，行业开工率有所恢复，产能利用率进一步提高，加之山鹰国际报告期内采取精益管理、降本增效、优化库存的经营方针，使得二季度盈利环比大幅改善。

　　报告期内，山鹰国际实现营业收入137.48亿元，其中第二季度营业收入73.96亿元，环比一季度增长16.45%；上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2.71亿元，其中，一季度亏损3.41亿元，二季度扭亏为盈为0.70亿元。

　　优化布局国内外再生纤维回收渠道，构建原材料的护城河

　　山鹰国际通过线上与线下、国内与国际、自建与合作等方式，在全球范围内构建稳定高效的再生纤维回收渠道。

　　国内回收领域方面，中国环宇通过加盟站和联盟站渠道建设，与打包站构建了长期稳定的发货关系。线下，公司扩大再生资源回收业务布局，与全球资源优化管理领域的标杆企业法国威立雅开展合作，双方将打造“碳中和理念+垃圾分类+全品类回收”有机结合的再生资源分拣中心，实现资源的最大化利用。线上，云融网络搭建再生资源回收网络平台，为政府提供辖区内再生资源回收网络物流可视化工具，推动地方政府高效，有序管理过去较难触及的再生资源回收领域。

　　2023年，山鹰国际通过合作及自建预计实现海外再生浆供应量约90万吨/年，为公司高质量长纤提供了切实保障。依托全球再生资源回收网络，山鹰国际专注加强国际运输能力的构建，为海外高质量长纤供应提供低成本且可靠的物流服务。

　　持续加强集团大客户一体化服务，积极拓展行业新赛道及东南亚布局

　　山鹰国际在前期的基础上，持续加强和优化大客户中心，从卖产品向服务价值客户转型，不断提升市场份额。

　　在3C行业，利用优秀的服务能力加强核心品牌客户DELL、HP等市场份额，实现大幅增长，同时拓展了如小米、纳恩博、比亚迪、宁德时代等行业头部客户；依托新增的佛山、重庆、贵阳、泸州等包装生产基地强化现有大客户如美的、海尔、百威、雪花、顺丰、达利食品等服务和交付能力，提升总体份额；作为包装龙头企业，集团在前期开发了亿滋、欧莱雅的基础上，继续拓展如联合利华、百事食品、海天等优质大客户。

　　山鹰国际坚持探索服务解决方案一体化，发挥集团造纸包装产业链协同优势，与宜家、迪卡侬、海信、TCL、娃哈哈等客户共同探索一体化服务终端大客户的全新商业模式。报告期内，公司积极开拓价值客户，新增客户玛氏箭牌、亨氏、雀巢、泰森食品、四川长虹、恩捷股份、追觅科技等。包装板块大客户结构不断优化，优质大客户份额提升，毛利大幅增加。上半年包装板块毛利率为12.77%，同比增加2.87个百分点。

　　山鹰国际利用自身的优势资源，积极拓展行业新赛道及东南亚产业布局。在宜宾市兴文县投资建设的宜宾祥泰食品纸塑工厂，利用当地的竹浆和能源优势，依照严格的食品包装产业要求，打造了公司首个食品纸塑生产基地，现有年产能2万吨。越南中健二级厂也已于去年顺利投产，紧跟3C、光伏等大客户出海拓展的步伐，进一步提升了包装板块的横向服务能力。

　　实现造纸板块产销均衡增长，不断完善区域产能布局

　　面对消费需求不振和行业竞争加剧的不利局面，山鹰国际始终以稳健经营为宗旨，不断推进精益管理和产品创新，主动应对市场变化，开发50克高瓦、优质紫杉、金杉、高防水金桂等新产品，在市场竞争中获取差异化优势。报告期内，山鹰国际原纸板块产量301.04万吨，同比下降0.05%，销量295.85万吨，同比增长5.36%，产销率98.28%，实现产销均衡增长，并为公司提供了稳定的现金流支撑。

　　山鹰国际立足长期发展战略，稳步推进在建工程建设，不断优化国内区域产能布局，扩大市场占有率。随着年初浙江山鹰77万吨造纸项目第一条产线正式投产，公司国内造纸产能提升至约750万吨/年。吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目预计于2023年建成投产，将进一步巩固公司的行业领先地位。造纸板块作为公司稳定增长的“现金牛”业务，将持续为公司发展提供动力。随着宏观经济持续复苏及消费水平的提升，落地产能也将成为新的利润增长点。

　　以数字化、智能化赋能内部生产运营，打造产业链一体化发展的引擎

　　山鹰国际积极推进山鹰数字化转型建设，不断将数字化、智能化赋能产业链各环节，打造产业链一体化发展的引擎。

　　通过数字赋能国内再生纤维采购各环节，从挂牌采购转变到渠道建设、渠道服务、渠道管理，建立线上线下回收孪生体系。坚持数字化技术赋能生产运营，与合作伙伴共创ERP智能化解决方案，建立“一单到底”模式，让制造更加智能。升级数字化销售，获取客户稳定的需求，推动造纸产供销一体化高效联动；建成CRM客户管理系统；实施客户分类分级管理。业财融合，发展数字化财经，提升报表编制的效率和精准度，实现核算标准化、集约化，增强风险管控能力，承接战略落地，建立集团全面预算体系。报告期内，公司上榜2023工业互联网500强，并获得中国纸包装行业40年发展数智化建设先进企业奖。

　　发展绿色循环经济，在全产业链上践行企业的社会责任

　　山鹰国际是双碳目标下的绿色价值践行者。在绿色能源、绿色生产、绿色产品，以及再生资源循环上践行社会价值。通过布局和打通“回收-造纸-包装-销售-服务”的通路，打造端到端再生纸资源的闭环，在再生资源循环模式上坚定探索。

　　公司主动加入科学碳目标全球倡议，践行社会责任，在行业内推进碳减排，公司将碳管理体系落实到企业经营中，成功开展EATNS碳管理体系试点，并成为造纸行业较早通过相应碳管理体系认证的企业。报告期内，公司及下属子公司浙江山鹰、华中山鹰、华南山鹰、广东山鹰分别获碳管理体系贯标评定证书；同时完成了19款产品碳足迹核查及认证，可以根据客户需要完成产品碳中和认证。

　　公司在各造纸基地开展资源综合利用项目，以工业可燃固废焚烧发电方式处理造纸废弃物。公司位于安徽马鞍山、湖北荆州的固废电厂已按计划建设并投产，包括爱拓环保承载的海盐固废电厂在内的三个固废电厂项目顺利完成，进一步推进工业固废能源化，有效提升公司清洁能源占比。公司扩大再生资源回收业务布局，实现回收纤维的绿色循环。创新绿色包装材料应用与设计，公司已有11款包装用纸或纸板产品分批入选国家级绿色设计产品。

　　逆境克难、精益管理，二季度归属于上市公司股东的净利润实现扭亏为盈

　　报告期内，行业供需格局不佳，行业基本面处于历史底部，终端市场疲弱，为应对市场的严峻挑战，山鹰国际加强精益管理，开源节流，降本增效，实施精细化管理和低库存运行策略，取得了一定的成效，叠加纸价基本企稳，公司实现二季度归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。