对美加征关税商品市场化采购排除工作，利好纸浆市场后期发展

据卓创资讯监测数据显示，中国进口木片及进口针叶浆的依存度均较高，其中针叶浆基本是接近100%依赖进口。此次可申请排除清单中涉及造纸浆的税则号仅为47032100（溶解级除外的半漂白或漂白针叶木碱木浆或硫酸盐木浆），也是中国纸浆期货的主要品种。

来自于美国针叶浆进口占比虽下滑，此次政策利好于减轻行业成本压力

回顾2019年进口木浆现货市场价格来看，受供需方面因素制约，进口木浆现货价格持续下行，2019年12月进口针叶浆月均价较年初价格下1082元/吨，跌幅19.40%，前期由于中美贸易反复性对针叶浆的影响正在逐步边缘化。边缘化的影响因素主要有两个方面，第一是来自于美国的针叶浆税则号中有绒毛浆，而绒毛浆的下游是卫材，附加值高，对价格敏感度低；第二是其他国家有效弥补这部分缺口，并导致针叶浆进口来源国结构发生变化。

中国进口针叶浆的主要来源国为加拿大、美国、智利、芬兰、俄罗斯联邦，排名比较稳定，但从2019年开始发生明显变化，主要受中美互征纸浆关税影响，2019年来自芬兰的进口量占比持续增长，而来自于美国的进口量占比下降。2019年来自美国的针叶浆进口量139.71万吨（同比下降4.38%），占比15.68%，较2018年下降2.70个百分点。但是自美国数据显示，2019年美国出口到中国针叶浆量134.44万吨，较2018年增加4.23%。

卓创资讯分析，中美贸易影响在中国木浆市场中影响正在逐步边缘化，但此次政策利好于缓解造纸行业成本面压力，利好于造纸原料稳定及行业健康有序发展。

来自于美国木片进口占比少，对制浆原料成本影响较小

纸浆原料方面涉及的税则号主要为44012100（针叶木木片或木粒）、44012200（非针叶木木片或木粒），其中非针叶木片的进口依存度基本也在60%以上。据海关数据显示，2019年针叶木片进口18.86万吨，其中澳大利亚、俄罗斯、新西兰位居前三名，美国排名靠后，且仅占2019年针叶木片进口总量的0.04%。

2019年非针叶木片进口量1237.68万吨，进口来源国主要为越南、澳大利亚、智利、泰国、巴西，占到中国非针叶木片进口总量的98%，来自于美国的非针叶木片进口量仅占总量的0.01%。

卓创资讯分析，木片税则号虽在列，但由于美国不是中国木片的主要来源国，因此对制浆原料成本面影响微乎其微。

卓创观点

卓创资讯分析，此次政策，或使得前期因为中美反复性因素减少的需求，有一定程度的回升；利好于缓解纸浆贸易环节及造纸企业原料成本面压力，有利于良好市场竞争体制的有序运行；利好于下游造纸行业原料结构的优化，利好于需求的有效增长。