白板纸涨劲十足 2021年或将更加令人期待

    伴随着文化纸涨价函12月价格政策发出，白板纸市场看涨不止。卓创数据显示，本周（11月6日至11月12日）A级250g灰底白板纸出厂含税周均价4885元/吨，较上周上涨1.66%，同比上升22.13%。目前250g地龙白板纸市场主流成交含税参考价5200-5300元/吨。

    2020年4月中旬，因国内需求恢复缓慢，250g地龙灰底白板纸出厂均价跌至年内最低点3685元/吨，6月随着市场需求好转，年底产能腾退叠加禁废令，原料成本上涨，白板纸持续拉涨，卓创预计12月份达到250g地龙出厂价格达到年内最高价5000-5100元/吨。届时年内高低差值1315元/吨，涨幅35.69%。截至11月13日，2020年250g地龙白板纸出厂含税年均价4247.93元/吨，较2019年上涨2.30%。

    当前已步入11月中旬，且白卡纸纸厂尚存提涨计划，预计幅度为200元/吨。卓创预计11月底之前白板纸仍有一波拉涨，幅度在100元/吨，主要原因为：第一，受白卡纸拉涨影响，白板纸纸厂库存压力较小；第二，元旦、春节备货陆续开始，市场出货略有增加；第三，浙江富阳地区12月份产能腾退在即，供应端减量刺激；第四，2021年禁废的推动下，原料替代或将推涨白板纸维持高位。另外12月中旬以后，市场备货陆续结束，但因2019年公共卫生事件的不确定性，预计春节备货量仍然低于预期，但将维持刚需补库，且临近年底，部分贸易商资金压力较大，届时白板纸或将根据市场需求情况窄幅震荡，但下降空间极其有限。

    2021年白板纸价格预计呈现缓慢上移后，窄幅下探整理，主要原因为：

    第一，禁废令实施首年，废纸带来的市场支撑偏强，加之部分纸企会选择增加少量的废纸浆补充废纸或在高端白板纸继续增加木纤维，因此成本端支撑偏强；

    第二，上半年供应偏紧，下半年供应有所缓解。随着2020年末富阳地区白板纸产能腾退完毕，上半年白板纸供应减少。部分地区虽有新增产能和原富阳地区产能转移，但总体增量有限；

    第三，替代品白卡纸价格拉涨积极，部分客户需求转移至白板纸,另外受拉涨情绪带动，白板纸价格偏强；此外规模纸厂排产白卡代白板产品，白卡纸2021年下半年仍有新增产能，不排除会增加排产低端白卡纸，以维持华南地区市场需求，控制白卡纸市场流通，提高纸机产能利用率。同时冲击白板纸市场，因此2021年白卡纸和白板纸市场需求博弈。

    观点：

    2020年11月份后期或将呈现窄幅上行后震荡整理，而2021年禁废令实施首年，废纸带来的市场支撑偏强；市场供需变化不大，但下半年白卡纸部分新增产能或排产白卡代白板为主，且因白卡供应端增加，白卡纸或小幅下降，冲击白板纸市场，卓创认为2021年白板纸或将更加令人期待。