理文造纸边际利润下跌盈利预降60% 多家白卡纸企业试探性提价应对成本上涨

　　2月13日晚，理文造纸(02314.HK)公布，预期该集团2022年盈利较2021年下跌大约60%，主要由于集团边际利润下跌。

　　所谓的“边际利润”是指厂商每增加一单位产品的销售所增加的利润。由此来看，理文造纸在增加了产品的同时，并未创造出更多的利润。

　　资料显示，理文造纸成立近30年，由一间小型公司发展成为全球具领导地位的箱板原纸及纸浆生产商之一。

　　目前，理文造纸主要生产不同级别及规格的包装用牛皮箱纸及瓦楞芯纸。据理文造纸官网介绍，公司年产能超过738.5万吨，其中包装纸产能约为648万吨，浆年产能约18万吨，卫生纸年产能约72.5万吨。

　　2017年至2021年，理文造纸分别实现收入258.37亿港元、322.08亿港元、271.44亿港元、258.68亿港元、325.11亿港元；分别实现净利润50.4亿港元、48.8亿港元、33亿港元、36.53亿港元、32.52亿港元。

　　其中，在2021年理文造纸经历了增收不增利的尴尬，公司在收入大增25.68%的情况下，归母净利润却减少了11.38%。

　　而在刚刚过去的2022年，整个造纸行业的企业业绩都不算理想。

　　玖龙纸业公告称，截至2022年12月31日止6个月公司权益持有人应占亏损预计录得约12.50亿元至14.50亿元，而上年同期公司权益持有人应占盈利为27.75亿元。

　　玖龙纸业解释称，因为产品售价大幅下降，而原材料成本和销量保持相对稳定，导致本期间毛利率大幅下降。

　　同样的，山鹰国际（600567）预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润-22.45亿元左右，与上年同期盈利15.16亿元相比，将减少37.61亿元左右，同比下降幅度约为248.09%；预计实现扣除非经常性损益的净利润为-23.65亿元左右，较上年同期的12亿元减少35.65亿元左右，同比下降幅度达297.08%。

　　对此，山鹰国际解释称，受地区冲突、欧美通货膨胀、疫情等多种因素影响，宏观经济形势下行压力较大，原辅材料、能源等成本上升，终端市场需求不旺，从去年三季度中旬开始，公司主要产品销售价格持续走低，毛利率较上年同期大幅下降。此外，受疫情影响，公司停机造成固定费用上升。这些因素叠加，导致公司经营业绩出现亏损。

　　值得注意的是，数据显示，白卡纸价格在2021年度历经了巨幅波动，一度在2021年3月份至2021年5月份达到10000元/吨以上，此后则出现大幅回落。2022年，受产能增加供给增长、终端需求疲弱影响，白卡纸市场持续低迷。

　　百川盈孚数据显示，至2022年第四季度白卡纸均价为5350元/吨，同比下降11.14%，环比下降6.47%。

　　据报道称，近期白卡纸三大生产企业博汇纸业（600966）、万国太阳纸业（002078）、晨鸣纸业（000488）同时发出涨价函，称从2月15日起，白卡纸价格将上涨100元/吨。

　　有业内人士认为，此次纸企涨价是在今年3月份旺季来临前的一次试探性提价。“能否落实还有赖于需求端的变化。”