2021：纸&塑 包装 印刷的中年危机正式来临

    A股连续暴跌，把全社会的目光从河南水灾中吸引过来。更加令人胆寒的是，一场包装印刷业的中年危机悄然来临！

    近日的股市行情颇有点像当前极端的天气，打头雨接踵而至，不给喘息机会，不少炒短线抄底的老股民被收割一空。截至今日收盘，沪指跌2.49%，报3381.18点，深成指跌3.67%，报14093.64点，创业板指跌4.11%，报3232.84点。沪深两市成交额连续第5个交易日突破一万亿元。

    总之，隐隐觉得，一场类似2008或2015年的股灾已经来临。那么，这一次的资本市场大调整，对包装印刷业将会带来哪些利好或利空呢？不妨大胆猜测一下，这一轮大调整，必定让包装印刷产业所面临的问题暴露无遗，尤其是对各细分行业的龙头老大们十分不利，但创新型中小企业可能迎来风口。

    总之，危机四伏的包装印刷产业链正迎来一场中年危机，如何实现蝶变并突出重围，是当下所有包装印刷行业人士需要思考的问题。

    先来说说上游行业，作为包装印刷业上游的造纸与塑料膜行业，过去两年真可谓呼风唤雨。凭借国家产业政策和环保政策所营造的产能集中优势，不仅出货价格大涨，股票也是连连造好。然而，上游年利润率翻倍上涨的背后，是腰部包装印刷行业的一片狼藉。

    不过，综合来看，上游行业的好日子可能到头了。

    回顾08年股灾和2015年股灾时造纸和塑料膜行业的市场行情，我们会发现，股市行情与纸价走势惊人的一致。

    原因很简单，股市是经济的晴雨表，市场上没那么多的流动性了，消费就不好了；消费不好了，纸价也就随之下跌了。

    另一个不好的征兆是，在全球央行迅速收紧货币的情况下，正在拼命地扩张国内的上游原材料行业面临资金链紧绷的风险。考虑包装印刷的上游行业是最不具备国有属性的行业，因此，在经济内卷，国家兼顾公平的情况下，这些原材料巨头们将受到压制。

    对此，任泽平有这么一段评价，非常深刻：

    什么是大势？就是降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本，大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、资本市场等。百年未遇之大变局，也是百年未有之大机遇。看清这一大趋势，至关重要。每个企业每个人都是时代的产物。

    在位居腰部的包装印刷行业，接下来的情况会是一个怎样的局面呢？先来看几组数据：

    刚刚过去的7月上中旬，11家重点企业汽车生产完成80.6万辆，同比下降33%。其中，乘用车生产同比下降31.2%；商用车生产同比下降41.3%。在房地产基本丧失“反映国民真实购买力”属性的情况下，汽车市场恐怕是一面最好的镜子了。

    这一迹象显然在告诉我们，当疫情所带来的出口红利渐渐消失之时，各行各业又将重新陷入激烈的存量竞争，很多包装印刷企业将面临痛苦的通缩或滞胀。一部分企业恐怕很难从这一次中年危机中走出来，大家且行且珍惜。

    有一点可能需要提醒一下。过去几年，包装印刷行业的一些头部企业在资本的助力下，正快速扩张产能，导致行业内卷进一步加剧，大量企业面临无单可做的困境。这样即浪费了大量的资源，又增加了社会不稳定因素。

    在这种情况下，国家将倾向于保护弱势的中小包装印刷企业。因此，这一波股市调整，实际上起到了对上市包装印刷企业釜底抽薪的作用。而股市的调整，很可能暂时抑制各领域头部企业的产能扩张势头。

    相反，国家会大力支持一些创新型的企业，鼓励它们成长为各细分领域的小巨人。今天在长沙举办的全国“专精特新”中小企业高峰论坛上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤以视频方式出席并讲话。刘鹤指出，习近平总书记高度重视中小企业，对中小企业发展作出了一系列重要指示批示，强调“中小企业能办大事”。刘鹤表示，中小企业好，中国经济才会好。充满活力的中小企业，多样性、差异化的经济生态，是我国经济韧性最重要的保障。“专精特新”的灵魂是创新。

    这一席话意味深长，特别是对市场缩量和利润空间几近为负的包装印刷行业来说，唯一能够杀出一条血路的，就只有科技创新、模式创新与赛道创新了。