瓦楞纸：下半年或筑底回升

　　2022年上半年瓦楞纸市场供需矛盾突出，纸价震荡偏下运行。下半年成本端高位运行，且消费呈现恢复趋势。预计下半年瓦楞纸市场或筑底回升，中国AA级120g瓦楞纸市场均价运行区间在3600-3800元/吨。

　　2022年下半年瓦楞纸市场或呈现筑底回升趋势。从瓦楞纸价格周期波动特点来看，7-8月市场仍存一定下行压力，92月市场上行概率增大。

　　从成本角度分析：主要原料国废黄板纸市场下半年预期价格震荡上行，下半年废黄板纸均价或较上半年上涨170元/吨，涨幅或在9.27%。废黄板纸价格或呈现震荡上移走势，对瓦楞纸价格形成一定支撑。

　　从供需角度来分析：供需均呈现增加趋势，下半年预计新增产能在125万吨左右，叠加现阶段纸厂库存高位运行，供应量或延续增加趋势。进入8月份后，随着中秋、国庆、双十一等节日临近，市场逐步进入消费旺季，需求亦呈增加趋势，因此下半年供需博弈状态仍将持续。

　　宏观环境角度分析：下半年国内经济有望逐步抬升。有利于消费保持修复趋势，但预期修复速度偏慢。上半年消费结构分化，必选消费表现强于可选消费，整体需求表现欠佳。下半年政策发力或提振国内消费，对于汽车、家具、餐饮等消费定向投放，有助于提振相关消费，利好相关行业对包装用纸需求量。

　　综合来看，卓创资讯预计2022年下半年中国瓦楞纸市场价格或呈筑底回升趋势。中国AA级120g瓦楞纸市场均价运行区间在3600-3800元/吨。